對抗通膨 黃金不是唯一解藥
礦業、能源基金穿金戴銀更能飆 今週刊提供
受到天時地利影響，黃金成了抗通膨利器，最火紅的理財工具，但短線漲多上檔壓力沉重。
專家建議，不妨以區域型基金介入，瞄準黃金主要開採地區，或投資美元貶值受惠標的，包括礦業、能源或新能源基金等，投資人拐個彎，反而效果更好。
最近，投資黃金成了一種流行。連七年級大學生，都知道與其花錢買金飾，不如把錢留下來，到銀行開立黃金存摺更實在。
就讀中山大學財務管理學系的吳勻，就是一個例子。
「以前過年拿到壓歲錢，不會多想，直覺就往銀行裡存。直到今年八月，才突然驚覺，錢好像會愈擺愈小，就決定拿出十萬元，投資黃金存摺。」吳勻的想法是，物價節節高漲，紙鈔肯定變薄。但黃金是抗通膨利器，只要把存款投入黃金存摺，就不會有錢「不值錢」的問題。
所以，不論金飾品廣告打出摩登時尚、還是簡約奢華設計，看在吳勻眼裡，都不比黃金條塊更吸引人。
「當時，買進黃金每公克價格約七○六元，一個多月就賺了一成左右。如果明年價格能衝到八五○元，就可先出場、獲利了結。」她精明地盤算著，要是短線漲太高就先賺先贏；但若溫和攀升就長期持有。
■黃金價格短線漲幅已高
大學生以實際行動，反映通膨問題。浸淫在金融市場的分析師也不落人後。ING安泰投顧研究部資深經理張繼文，今年六月中旬以技術線型、期貨價格判斷，黃金應已在低檔部位。配合當時美國十年期公債殖利率達五．二％，對房貸造成不小壓力。因此，認為聯準會勢必出手救經濟，調降利率。
張繼文的邏輯是，只要聯準會降息，美元短線就趨於弱勢地位。而歷史經驗顯示，黃金與美元走勢，向來有翹翹板關係。一旦美元硬生生地貼近地面，黃金價格自然就被高高捧起。加上當時抗通膨債券（TIPS），所隱含的通膨預期上升，在價格優惠、前景看漲等利多加持下，就決定買進黃金基金，現在獲利超過二成。
不論是六月布局黃金基金，還是八月投入黃金存摺，目前報酬率，都讓人稱羨不已。但回歸現實，現階段適不適合「起而效尤」、大賺黃金財？專家認為，隨著金價漲高，短線投資誘因下滑，投資人操作上得更謹慎。建議進場前先考量資產配置及目標，再利用不同工具，達到最佳理財效果。
友邦投信副總經理劉正毅指出，這一波黃金走勢強勁，主要原因，除了美元走弱、抗通膨題材興起外，短線投機性買盤伺機炒作，也是關鍵。但不表示黃金價格已在天花板，長線來看，黃金需求強勁，礦區卻出現老化現象，加上全球環保意識抬頭，而新礦開採汙染高，增添採礦難度。使得二○○二年以來，黃金開採量就明顯減少許多。
■金磚國仍在推升黃金需求
「 所以，不要想以前黃金才多少錢。要看未來黃金能漲到多少錢？」劉正毅補充。雖然供給下滑，但黃金需求卻隨著金磚發光。像在印度，黃金是地位的象徵；在宗教上也代表財富與繁榮。每年數百萬的新嫁娘，身上穿戴更少不了黃金點綴。
進一步來看，受到新興市場崛起，印度人變有錢，對黃金需求也逐漸升溫。自○六年第四季起，印度每月黃金進口量，從二十公噸直線飆升最高接近一六○公噸。過去結婚，新娘可能收到二條項鍊、四副耳環或幾支鐲子，現在收到的金飾肯定更多。
貝萊德美林投資管理公司也解釋，新興市場貨幣升值及經濟成長，使得人民購買力提高，包括中國、印度及土耳其，對黃金消費需求持續增長。但因為新礦脈開發不易，預期產能無法明顯增加，再碰上美元疲軟、通膨蠢動，及投資避險資金湧入，短線金價走勢，才特別搶眼。
金價靠著「天時地利」助漲，短線獲利已高，但長期趨勢卻仍提供一定支撐。此時，想要參與黃金行情的人，必須先釐清投資目標。劉正毅建議，短線投資人，不妨先避開第四季傳統旺季，等到明年第二、三季淡季再進場，有利區間操作。而長線投資人，則可以現在就採取定時定額，或分批投入方式緩慢布局。
■投資拉美、礦業基金效果佳
另外，在投資工具部分，劉正毅表示黃金基金屬於單一產業類型，波動較高，在短線漲幅已大的情況下，上檔壓力重。不如以區域型基金介入，瞄準黃金主要開採地區。像拉丁美洲國家，黃金蘊藏豐富，又可享內需經濟成長題材，等於一魚兩吃，對看好黃金後市，又擔心短線風險的人，相對有利。
張繼文也強調，資產組合中，美元部位較多的投資人，在後市對美元看法偏空下，有必要調節配置，提高黃金比重。但美元貶值，受惠的不只黃金類股，以美元計價的傳統能源，也將受刺激、調高價格。因此，值得留意的標的，還包括礦業、能源或新能源基金。相較黃金，投資範圍更廣，風險也更低。
事實上，黃金漲幅雖亮眼，但銅、鋁或鐵礦砂近幾年表現更驚人。隨著新興市場發展，對原物料需求持續強勁，應用於日常生活，或大型基礎建設的金屬礦產，不但無可替代、且開採不易。投資人在急忙布局黃金部位的同時，不妨拐個彎，留意其他可達到同樣目標的投資工具，有時反而效果更好…
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